EDUARDO FORTUNY

En Venezuela existe poca cultura de inversión a través del mercado de capitales, esto se debe a que por muchos años la economía venezolana disfrutó de una singular estabilidad cambiaria desde comienzos del siglo XX hasta el famoso Viernes Negro en el año 1984, lo que significa que dos generaciones de venezolanos nacieron y murieron prácticamente con el mismo tipo de cambio.

En este escenario, el sistema de ahorro bancario ofrecía tasas de interés reales positivas que permitían a la población tener un verdadero ahorro. Sin duda la historia después del Viernes Negro es otra, con altos niveles de inflación y devaluaciones que pulverizaron los sistemas de ahorro en bolívares, el público inversionista se fue posicionando en activos en moneda extranjera dejando el bolívar como una simple moneda de pago. Actualmente, producto del último control de cambio hemos alcanzado una aparente estabilidad macroeconómica, con bajas tasas de interés activas y un tipo de cambio fijo por casi dos años el cual podía extenderse por un período indefinido en la medida en que el boom petrolero actual continúe. En este entorno, ¿qué debe hacer el pequeño inversionista?, el cual tiene pocas oportunidades de inversión, más allá de los instrumentos bancarios. En primer lugar, debe reconocer su necesidad de diversificar sus ahorros en diferentes alternativas de inversión que le permitan obtener tasas de retorno por encima de la inflación, a través del mercado de capitales y del mercado inmobiliario. La primera opción a explorar es la posibilidad de acceder al mercado inmobiliario a través de los diferentes programas de créditos blandos y apoyo financiero diseñados por el Gobierno, en algunos casos el pago de un alquiler puede ser equivalente a una cuota hipotecaria que le permitirá tener una vivienda propia; a través de estos programas de crédito el inversionista puede utilizar una tasa de interés por debajo de la inflación para adquirir una vivienda que aumentará su valor en el tiempo. En segundo término, debe aprender a considerar el mercado de capitales como una opción a su alcance tanto para instrumentos de renta fija que generan un interés conocido en el tiempo como instrumentos de renta variable que le permitirán a cambio de tomar un riesgo mayor la posibilidad de tener un importante potencial de revalorización, en este grupo están los fondos mutuales y las acciones. Mención especial debe tener el mercado de bonos de deuda pública nacional que ha venido desarrollando el propio Ministerio de Finanzas a través de emisiones tanto en bolívares como en dólares para el mercado interno y próximamente se espera que las alternativas se incrementen con los bonos emitidos por Petróleos de Venezuela y el Bono del Sur de la República Argentina. La combinación de la reducción de las tasas de interés en bolívares producto del control de cambio y el incremento en la tasa de interés en dólares como consecuencia del incremento de la inflación externa nos presentará un escenario a corto plazo donde las tasas nominales en bolívares serán similares a las tasas en dólares, con lo cual el inversionista tenderá a situarse en la moneda dura, y la mejor forma de hacerlo es a través de las emisiones de bonos del Estado. opinionfinanciera@yahoo.com

Eduardo Fortuny
DIARIO